Anleihen sind der größte Kapitalmarkt der Welt – gemessen am Volumen deutlich größer als der Aktienmarkt. Für viele Privatanleger bleiben sie dennoch abstrakt. Dabei ist das Grundprinzip einfach.
Was ist eine Anleihe?
Wer eine Anleihe kauft, leiht dem Emittenten – Staat, Bank oder Unternehmen – Geld. Im Gegenzug erhält er regelmäßige Zinszahlungen (Kupon) und am Ende der Laufzeit den Nennwert zurück. Zwischenzeitlich schwankt der Kurs der Anleihe am Sekundärmarkt.
Warum Kurs und Rendite gegenläufig sind
Steigen die Marktzinsen, verlieren bestehende Anleihen mit niedrigerem Kupon relativ an Attraktivität – ihr Kurs sinkt. Umgekehrt steigen Kurse, wenn die Marktzinsen fallen. Diese Mechanik ist der wichtigste Effekt, den Anleiheanleger verinnerlichen sollten.
Bonität und Ratings
Nicht jede Anleihe ist gleich sicher. Ratingagenturen unterteilen Anleihen in Investment Grade (AAA bis BBB-) und High Yield (BB+ und schlechter). Höhere Renditen entschädigen für höheres Ausfallrisiko – ein Grundprinzip aller Kapitalmärkte.
| Anleihenklasse | Typische Rendite | Risiko |
|---|---|---|
| Bundesanleihen | Marktzins | Sehr gering |
| EU-Staatsanleihen (Peripherie) | Aufschlag | Gering bis moderat |
| Investment-Grade-Unternehmen | Zinsen + Aufschlag | Moderat |
| High-Yield-Anleihen | Deutlich höher | Erhöht |
Duration und Zinssensitivität
Die Duration einer Anleihe gibt an, wie stark ihr Kurs auf Zinsänderungen reagiert. Eine Anleihe mit zehn Jahren Duration verliert bei einer Zinserhöhung von einem Prozentpunkt rund zehn Prozent an Kurs. Für Privatanleger ist dieser Zusammenhang zentral.
Anleihen im Privatportfolio
Klassisch dienten Anleihen zur Stabilisierung des Portfolios. Nach Jahren extrem niedriger Renditen sind sie mittlerweile wieder attraktiv – vor allem für Anleger, die Kursschwankungen ihrer Aktienanteile dämpfen wollen.
„Anleihen sind kein Renditewunder, aber ein Anker in Portfolios, die sonst nur aus Aktien bestehen.“
Der einfachste Zugang: ETFs
Für Privatanleger ist der Kauf einzelner Anleihen selten praktikabel. Breit gestreute Anleihen-ETFs auf Bundes-, Staats- oder Unternehmensanleihen bieten Zugang zu diesem Markt bei niedrigen Kosten.
